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电子加工企业并购 出路和方向在哪里?

2016-12-1 22:36| 发布者: admin| 查看: 141| 评论: 0

9月14日,模切网讯,胜利精密周一晚间发布公告,公司拟以不超过1.08亿元现金收购福清福捷塑胶有限公司80%的股权,另拟出资不超过6.12亿元收购苏州捷力新能源材料有限公司51%股权。


近五年中国股市电子圈有一个成功的逻辑“苹果产链”,这个逻辑适用至今一直都不错,现在这个逻辑已经被普罗大众,整个TMT产业证券分析师基本都遵循此逻辑。这个逻辑很好,还可以好多久?这是一个值得深思的问题。

随着这个逻辑被普遍接受的同时我们应该看到中国消费类电子的加工组装能力由量逐步发生质的变化,外资甚至台资公司逐步把电子系统组装厂由东南沿海往中西部和东南亚转移。我们可以看到无数做电子机精加工配套厂商倒下,先是台资被大陆私人企业干倒,接着大陆企业规模小、融资能力差的企业被干翻,再接着呢?我们看到电子机精加工组装件代表的LCD背光源的分化模式,触摸屏企业的分化模式,下一个应该是显示屏,接着可能是刚刚崛起的中国手机整机厂商品牌,如同现在的电视整机厂商一样,每年销售100个亿净利润可能只有千万级。

言归正传胜利精密,主营业务是什么?

研发、生产、销售:冲压件、金属结构件、模具、五金配件、低压电器、注塑件、喷涂、触摸屏、减反射镀膜玻璃;研发、销售:玻璃制品、铝合金零部件、液晶显示模组、电子元器件、油墨、涂料、通讯产品、计算机软硬件、计算系统集成产品、数码产品、机电设备及配件、物流设备、电脑及周边产品、(电动、气动和手动)工具、量具;销售:金属材料、塑料材料、电子产品、产品说明书(不含印刷);自营和代理各类商品的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品除外)

金属、塑料件简单机精加工企业和50年前农村机械制砖没有本质区别。但是在电子产品规模化的时代也不失是一种有效的盈利模式。但是这种模式会持续多久?因为门槛较低,容易被复制,很容易陷入红海的竞争模式。反观机精加工所用特种金属、塑料原材、油墨涂料、光学玻璃以及镀膜材料基材均为进口。因此产业的发展望上游扩展也许是一个生存之道,在某一个材料领域做到极致,拓展应用基本可以立于不败之地,才是生存长久之道。我们来看近几年胜利精密的营收与利润双双增高,但是盈利增幅逐步低于营收,在增高的同时在峰值布局具有新增长力的业务群是明智之举。

胜利精密近年收入与盈利趋势

这次并购福建塑胶其产品性质和方向与胜利精密目前业务没有本质区别只是在拓展客户渠道上有所帮助。但是收购捷力新能源材料有限公司则是帮助其往上有原材料迈出了一步。胜利精密一直是众多证券机构买方主推的明星产品,同类苹果体系还有很多类似的企业,这个并购可以带给我们一些启发和思考。

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